مدیریت استراتژیک هوشمند

مدیریت استراتژیک هوشمند

اثرات ریسک‏ های سیاسی بر بازده و نوسانات قیمت بیت‏ کوین (هوشمندی کسب و کارها با استفاده از بیت کوین به عنوان ابزاری برای مقابله با ریسک‏ های سیاسی)

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسنده
دانشجوی دکتری، گروه مدیریت، واحد تهران، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.
چکیده
در این مقاله، قدرت پیش‏ بینی شاخص ریسک‏ های سیاسی جهانی بر بازده روزانه و نوسانات قیمت بیت‏ کوین در طول دوره ۱۸ جولای 2018 تا ۳۱ می 2023 بررسی شده است. با بکارگیری تکنیک خودرگرسیون برداری ساختاری بیزی نتایج نشان داد که شاخص ریسک سیاسی جهانی دارای قدرت پیش‏ بینی‏ کنندگی بازده و نوسانات بیت‏ کوین است. نتایج برآورد گرافیکی حداقل مربعات معمولی نشان می‏ دهد که نوسانات قیمت بیت‏ کوین رابطه مثبت و بازده بیت‏ کوین رابطه منفی با شاخص ریسک جهانی دارد. با این حال، یافته‏ های حاصل از برآوردهای نمودار چارک- چارک نشان می ‏دهد که اثرات مثبت شاخص ریسک جهانی بر نوسان قیمت و بازده بیت‏ کوین در چارک ‏های بالاتر بیشتر است. بنابراین، می‏ توان نتیجه‏ گیری نمود که بیت ‏کوین می ‏تواند به ‏عنوان یک ابزار مقابله با ریسک در برابر ریسک ‏های سیاسی جهانی محسوب شود.
کلیدواژه‌ها
موضوعات

عنوان مقاله English

The Effects of Political Risks on Bitcoin Price Returns and Volatility (Business Intelligence Using Bitcoin as a Tool to Deal with Political Risks)

نویسنده English

Seyed Hossein Paryab
Ph.D. Candidate, Department of Management, Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran.
چکیده English

In this paper, the predictive power of the Global Political Risk Index on daily returns and Bitcoin price fluctuations during the period from July 18, 2018 to May 31, 2023 is investigated. By using the Bayesian Graphical Structural Vector Autoregression technique, the results showed that the Global Political Risk Index has predictive power on Bitcoin returns and volatility. The results of ordinary least squares estimation show that Bitcoin price fluctuations have a positive relationship and Bitcoin returns have a negative relationship with the Global Risk Index. However, the findings from the quartile-quartile diagram estimations show that the positive effects of the Global Risk Index on Bitcoin price fluctuations and returns are greater in higher quartiles. Therefore, it can be concluded that Bitcoin can be considered as a risk-taking tool against global political risks.

کلیدواژه‌ها English

Bitcoin
digital currency (cryptocurrency)
political risks
Bayesian graphical structural vector autoregressive model
ordinary least squares
quartile-by-quartile estimatio
رضا دوست، نیما، رمضانی شمامی، مژگان (1397). "بررسی بلاک‏چین و کاربرد آن در حوزه‏های مختلف"، دومین کنفرانس ملی دانش و فناوری علوم مهندسی ایران، تهران، محور دانش و فناوری سام ایرانیان.
مراد زاده، منصوره (1395). "بیت‏کوین در اقتصاد جهانی"، دومین همایش ملی چشم‏انداز تکنولوژی کامپیوتر و شبکه در 2030.
میرزایی، کاظم، فتوح آبادی، وحید، نصرت آبادی، جمشید (1397). "بررسی عوامل موثر بر نوسانات بیت‏کوین و خطرات مالی ذاتی در رمز پول ها با استفاده از مدل GARCH(1,1)"، فصلنامه اقتصاد دفاع، دانشگاه و پژوهشگاه عالی دفاع ملی و تحقیقات راهبردی، گروه منابع و اقتصاد دفاع، سال سوم، شماره دهم، ص 131-148.
Ahelegbey, D.F., Billio, M., Casarin, R., 2016. Bayesian graphical models for structural vector autoregressive processes. J. Appl. Econ. 31 (2), 357–386.
Antonakakis, N., Gupta, R., Kollias, C., Papadamou, S., 2017. Geopolitical risks and the oil-stock nexus over 1899–2016. Financ. Res. Lett. 23, 165–173.
Baker, S.R., Bloom, N., Davis, S.J., 2016. Measuring economic policy uncertainty. Q. J. Econ. 131 (4), 1593–1636.
Balcilar, M., Bonato, M., Demirer, R., Gupta, R., 2018. Geopolitical risks and stock market dynamics of the BRICS. Econ. Syst. 42 (2), 295–306.
Bouri, E., Molnár, P., Azzi, G., Roubaud, D., Hagfors, L.I., 2017a. On the hedge and safe haven properties of Bitcoin: Is it really more than a diversifier? Financ. Res.Lett. 20, 192–198.
Bouri, E., Gupta, R., Tiwari, A.K., Roubaud, D., 2017b. Does Bitcoin hedge global uncertainty? Evidence from wavelet-based quantile-in-quantile regressions. Financ.Res. Lett. 23, 87–95.
Bouri, E., Demirer, R., Gupta, R., Marfatia, H.A., 2018a. Geopolitical risks and movements in Islamic bond and equity markets: a note. Def. Peace Econ forthcoming.
Bouri, E., Gupta, R., Hosseini, S., Lau, C.K.M., 2018b. Does global fear predict fear in BRICS stock markets? Evidence from a Bayesian Graphical Structural VAR model. Emerg. Mark. Rev. 34, 124–142.
Bouri, E., Gupta, R., Lau, C.K.M., Roubaud, D., Wang, S., 2018c. Bitcoin and global financial stress: a Copula-based approach to dependence and causality-in-quantiles. Q. Rev. Econ. Financ. 69, 297–307.
Caldara, D., Iacoviello, M. (2018). Measuring geopolitical risk. Board of Governors of the Federal Reserve Board Working Paper, Version: January 10, 2018.
Cheah, E.T., Fry, J., 2015. Speculative bubbles in bitcoin markets? An empirical investigation into the fundamental value of bitcoin. Econ. Lett. 130, 32–36.
Cheah, E.T., Mishra, T., Parhi, M., Zhang, Z., 2018. Long memory interdependency and inefficiency in bitcoin markets. Econ. Lett. 167, 18–25.
Cheng, C.H.J., Chiu, C.-W.J., 2018. How important are global geopolitical risks to emerging countries? Int. Econ forthcoming.
Corbet, S., Lucey, B., Yarovya, L., 2018a. Datestamping the Bitcoin and ethereum bubbles. Financ. Res. Lett. 26, 81–88.
Corbet, S., Meegan, A., Larkin, C., Lucey, B., Yarovaya, L., 2018b. Exploring the dynamic relationships between cryptocurrencies and other financial assets. Econ. Lett.165, 28–34.
Dastgir, S., Demir, E., Downing, G., Gozgor, G., Lau, C.K.M., 2018. The causal relationship between Bitcoin attention and bitcoin returns: evidence from the Copula-based Granger causality test. Financ. Res. Lett forthcoming.
Demir, E., Gozgor, G., Lau, C.K.M., Vigne, S.A., 2018. Does economic policy uncertainty predict the Bitcoin returns? An empirical investigation. Financ. Res. Lett. 26,145–149.
Dyhrberg, A.H., 2016a. Hedging capabilities of Bitcoin. Is it the virtual gold? Financ. Res. Lett. 16, 139–144.
Dyhrberg, A.H., 2016b. Bitcoin, gold and the dollar – a GARCH volatility analysis. Financ. Res. Lett. 16, 85–92.
Gkillas, K., Gupta, R., Wohar, M.E., 2018. Volatility jumps: the role of geopolitical risks. Financ. Res. Lett forthcoming.
Guesmi, K., Saadi, S., Abid, I., Ftiti, Z., 2018. Portfolio diversification with virtual currency: evidence from bitcoin. Int. Rev. Financ. Anal forthcoming.
Ji, Q., Bouri, E., Gupta, R., Roubaud, D., 2018. Network causality structures among Bitcoin and other financial assets: a directed acyclic graph approach. Q. Rev. Econ.Financ forthcoming.
Jiang, Y., Nie, H., Ruan, W., 2018. Time-varying long-term memory in Bitcoin market. Financ. Res. Lett. 25, 280–284.
Katsiampa, P., 2017. Volatility estimation for Bitcoin: a comparison of GARCH models. Econ. Lett. 158, 3–6.
Kristoufek, L., 2018. On Bitcoin markets (in) efficiency and its evolution. Phys. A Stat. Mech. Appl. 503, 257–262.
Nadarajah, S., Chu, J., 2017. On the inefficiency of Bitcoin. Econ. Lett. 150, 6–9.
Poyser, O., 2018. Exploring the dynamics of Bitcoin’s price: a Bayesian structural time series approach. Eurasian Econ. Rev forthcoming.
Sensoy, A., 2018. The inefficiency of Bitcoin revisited: a high-frequency analysis with alternative currencies. Financ. Res. Lett forthcoming.
Sim, N., Zhou, A., 2015. Oil prices, US stock return, and the dependence between their quantiles. J. Bank. Financ. 55, 1–8.
Su, C.W., Li, Z.Z., Tao, R., Si, D.K., 2018. Testing for multiple bubbles in bitcoin markets: a generalized sup ADF test. Japan World Econ. 46, 56–63.
Tiwari, A.K., Jana, R.K., Das, D., Roubaud, D., 2018. Informational efficiency of Bitcoin—an extension. Econ. Lett. 163, 106–109.
Urquhart, A., 2016. The inefficiency of Bitcoin. Econ. Lett. 148, 80–82.
Urquhart, A., 2018. What causes the attention of Bitcoin? Econ. Lett. 166, 40–44.
Vidal-Tomás, D., Ibañez, A., 2018. Semi-strong efficiency of bitcoin. Financ. Res. Lett forthcoming.